復工復產持續推進 基金挖掘優質資產中期機會

時間:2020-03-23

上周以來內外市場延續了震蕩態勢,但隨著各方對疫情加強管控,市場振幅在逐步放緩,尤其是A股的相對獨立行情,展現出了明顯的韌性。公募投研觀點認為,中國疫情已首先得到控制,隨著復工復產持續推進,內需和新基建仍是經濟的主要驅動力,A股中期上行趨勢不改,優質資產將會迎來中期布局機會。

中期上行趨勢不改

數據顯示,上周滬深兩市成交額為4.41萬億元,較此前一周的4.93萬億元有所下降,但北向資金凈流出337.70億元,也較此前一周凈流出有所收斂。

紅土創新基金表示,近期來看,和海外市場相比,A股表現相對抗跌,走出了獨立行情。目前,A股市場整體估值水平處于歷史以來中等偏低水平,市場積極因子也在顯現?!白钪匾氖?,中國疫情已首先得到控制、復工復產持續推進,經濟發展已逐步展現活力。綜合來看,中國資產相對全球將是配置優選?!?/span>

同時,前海聯合基金也分析到,上周國家統計局發布的2月份經濟數據略低于市場預期,但隨著國內疫情逐漸得到控制,復工率在穩步提升,經濟下行的趨勢也趨于緩和。其中,央行發布的320日貸款市場報價利率(LPR)與上月持平,貨幣政策方面表現相對克制,但在短期外資流出帶來匯率壓力緩解之后,不排除后續加大降息降準力度的可能。

“始于2019年四季度的經濟周期修復進程,雖在今年一季度受到疫情影響,但隨著國內各地陸續開工,影響會逐步可控。國內局面可控,內需和新基建仍是經濟的主要驅動力,緩和而持續的經濟復蘇進程仍將持續?!鼻昂B摵匣鹬赋?,經過本輪疫情演變之后,中國發展的制度自信有望進一步增強,A股無論是基本面還是估值上,其相對優勢也會進一步凸顯。短期外資雖在降低風險資產倉位,但資金流出也會帶動A股估值下行。同時,后續隨著復產節奏加快和經濟數據修復,以及積極財政、產業政策在新基建方向的傾斜和對產業轉型升級的帶動,預計A股中期上行趨勢不改,優質資產將會迎來中期布局機會。

布局估值優勢板塊

前海聯合基金指出,截至上周五,滬深兩市動態PE估值在15.4倍,已處于底部區域。與國外市場相比,A股內生增長的相對估值,仍有較大吸引力。前海聯合建議關注以下四大板塊:第一,科技創新周期帶來的優質龍頭公司估值提升,如5G應用、網絡安全、自主可控、半導體設備、云計算、工業互聯網、硬件創新等;第二,中長期產業空間仍大的醫藥、消費等行業核心資產龍頭;第三,低估值高分紅、受益穩增長政策力度加強的金融龍頭和基建加碼的產業龍頭;第四,一季報預計業績相對平穩,且趨勢仍向好的子板塊龍頭個股。

同時,銀華長豐擬任基金經理胡銀玉也認為,眼下國內企業陸續進入正常生產狀態,消費也在逐步復蘇,國內經濟發展長期向上。同時,資本市場的估值水平相對較低,A股長期前景值得期待。在價值選股標準下,接下來會重點看好大健康、大消費、大金融和國內科技產業的長期投資前景。

消費板塊方面,胡銀玉指出,疫情對短期消費有所影響,但這部分的預期一定程度上已經反映在當前的股價中。目前,國內疫情得到了很好的控制,后期消費復蘇甚至大幅反彈應該是大概率事件。在大金融方面,胡銀玉表示,更看重被低估的龍頭企業價值,長期來看大健康行業是牛股的搖籃。




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